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Conta o relacionamento entre José Augusto, homem rico, culto, de hábitos fúteis e de insípido prazer, apaixonado por uma mulher inglesa, a formosa Fanny Owen. A escritora faz do escritor Camilo Castelo Branco um personagem do livro.
A história tem relevo em meados do século XIX, na cidade do Porto onde a decadência da burguesia desenha cada linha e cada página. E tudo isso gira em torno da essência e consciência humana, nas suas expressões mais sublimes e mais desventuradas.
Este romance serviu de base ao filme de Manoel de Oliveira "Francisca".